中国家庭财富调查报告,家庭财富调查

作者:银行业务    来源:未知    发布时间:2020-03-17 12:34    浏览量:

《中国家庭财富调查报告》发布——房产净值增长是家庭财富增长核心因素经济日报社中国经济趋势研究院

《中国家庭财富调查报告2019》发布——

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房产占比居高不下 投资预期有待转变

□ 2017年我国家庭人均财富为194332元,与2016年相比增加了25255元,增长幅度为14.94%;城乡差异和地区差异依然比较突出

经济日报社中国经济趋势研究院家庭财富调研组

□ 2017年房产净值占家庭财富的66.35%。城镇地区的比重更高,达到了69.70%;农村相对比较低,达到了51.34%

□ 2018年我国家庭人均财产为208883元,比2017年的194332元增长了7.49%,增长速度高于人均GDP增速(6.1%)。

□ 定期存款、活期存款和现金是居民持有人民币金融资产的主要形式

□ 城镇居民家庭房产净值占家庭人均财富的71.35%,农村居民家庭房产净值的占比为52.28%。93.03%的居民家庭拥有1套住房。

由经济日报社中国经济趋势研究院编制的《中国家庭财富调查报告》今日发布。该报告基于覆盖25个省份共48000户家庭的入户访问调查数据,涉及中国家庭财富规模与构成、城乡与区域差异、房产分布、投资理财与融资渠道等多个方面,全面客观地反映了我国目前家庭财富的基本状况,并对2016年和2017年的家庭财富状况进行了比较分析。

□ 我国居民家庭金融资产配置结构单一,依然集中于现金、活期存款和定期存款,占比接近九成。医疗、养老和子女教育等预防性需求是家庭储蓄的重要因素。超过六成受访者属于风险厌恶型。

家庭人均财富增长14.94%

改革开放40多年来,我国城乡居民可支配收入大幅增长,同时资本市场发展迅速,资产配置成为家庭投资决策的重要内容。作为发展不平衡的重要表现之一,收入和财产差距成为社会关注的重点。“中国家庭财富调查”涉及住户成员信息、家庭收入支出和财产、家庭经济状况以及生活态度4个板块,着重从城乡差异、资产配置、投资者特征和投资渠道等角度对居民家庭财富开展深入调查。

家庭财富由金融资产、房产净值、动产与耐用消费品、生产经营性资产、非住房负债以及土地六大部分组成。其中,房产净值是指房产现价减去住房债务,而非住房负债是指除住房债务以外的其他一切债务。

资产配置、财富差距与我国经济社会发展具有密切联系。房产占比偏高、金融资产结构单一、较高的预防性储蓄等都与扩大内需背道而驰,导致国内需求增长乏力。单一的资产结构更加难以抵御资产风险,不利于居民财产稳定增长。较大的财富差距对劳动供给、生产投资也有不利影响。鉴于此,需要出台切实可行的政策,切实改变资产配置不合理、财富差距加大的现状,转变居民的投资预期、缩小财富差距。

调查数据显示,2017年我国家庭人均财富为194332元,与2016年相比,增加了25255元,增长幅度为14.94%。城乡差异和地区差异依然比较突出:2017年城镇家庭人均财富为274724元,比2016年增长了34701元,增长幅度达到了14.46%。相比而言,农村家庭人均财富规模要低于城镇家庭,农村家庭人均财富大约为城镇家庭的三分之一。2017年,农村家庭人均财富为84099元,年增长幅度为9.56%。在地区差距上,东部地区家庭人均财富水平最高,达到261064元;其次是中部地区、西部地区,分别为156273元、114250元。

城乡家庭财产差距较大

从增长速度来看,财产增速持续快于GDP和居民收入增长。就家庭户主的个体特征来看,文化程度、健康水平以及职业特征的不同与财富分布具有密切联系,而且这种联系具有持续稳定性:一是户主受教育水平提高将促进家庭人均财富增长;二是随着健康水平下降,家庭人均财富也不断下降;三是户主为单位或部门负责人的家庭有着最高的人均财富,户主为非技术工人或农民的家庭人均财富水平处于最低水平。

调查报告显示,2018年我国家庭人均财产为208883元,比2017年的194332元增长了7.49%,增长速度高于人均GDP增速(6.1%)。城乡家庭财产差距较大,2018年城镇和农村家庭人均财产分别为292920元和87744元,城镇家庭人均财产是农村的3.34倍,且城镇家庭人均财产增长速度快于农村。

2017年,房产净值不仅仍是家庭财富最重要的组成部分,而且房产净值占总资产的比重也与2016年持平。从全国来看,2017年房产净值占家庭财富的66.35%。城镇地区比重更高,达到了69.70%;农村相对而言较低,但也达到了51.34%。这说明城镇家庭房产净值不仅在金额上要多于农村家庭,而且相比农村家庭而言,城镇家庭的财富也要更加集中于房产。

城乡居民在财产构成方面存在一定差异。从我国居民家庭财产结构来看,房产占七成,城镇居民家庭房产净值占家庭人均财富的71.35%,农村居民家庭房产净值占比为52.28%。人均财富增长的来源表明,房产净值增长是全国家庭人均财富增长的重要因素,房产净值增长额占家庭人均财富增长额的91%。因此,房产净值较高的城镇居民家庭将从房产净值大幅增长过程中获得更多的财富积累。

房产净值分布也呈现出一定的地区差异,东部和西部地区房产净值占到了家庭财富的三分之二左右,中部地区房产净值占比略低,但依然达到了家庭财富总额的58%。如果根据家庭人均财富的多寡,将样本分成三等分组,那么无论是在财富的最低三等分组,还是在财富的最高三等分组,房产净值都是家庭财富最为重要的组成部分。房产净值的金额以及在总资产中的占比在城乡之间也有差异。在财富的最低三等分组中,房产净值分别占到了城镇家庭和农村家庭人均财富的62.49%和52.10%;在财富最高三等分组中,房产净值在城镇家庭和农村家庭人均财富中的比重分别为73.21%和50.44%。

城乡居民住房构成也具有明显差异。农村居民家庭以自建住房为主,自建住房占比达53.18%,购买新建商品房仅占21.81%,购买二手房占比为6.73%。城镇居民家庭以购买新建商品房为主,占比达36.26%,自建住房仅占24.43%,自建住房占比是农村居民家庭的一半,购买二手房比例为10.97%。在我国农村居民宅基地交易尚未完全放开的背景下,与自建住房相比,新建商品房和二手房具有更高的价值。同时,我国房产净值增长也主要体现在新建商品房和二手房上。因此,城乡居民房产净值差异在一定程度上反映了城乡居民在住房构成上的差异。

房产净值不仅是家庭财富最为重要的组成部分,而且也带动了居民财富的增长。从增长幅度看,2017年房产净值增长了15.56%,这一增长幅度要快于家庭财富的增长幅度。从房产净值增长额占家庭财富的增长额来看,房产净值增长也是家庭财富增长的核心因素。对全国居民而言,2017年房产净值增长额占到了家庭人均财富增长额的68.74%。

金融投资结构持续单一

调查结果显示,金融资产在家庭财富中占有重要地位,紧随房产之后居于第二位。2017年,全国家庭金融资产占家庭财富的比重达到了16.26%;在城镇家庭和农村家庭中,金融资产比重分别为15.08%和21.53%。

随着资本市场发展,城乡居民投资渠道大大丰富,但从实际投资份额来看,我国居民金融资产结构依然单一,农村居民尤为如此,这与我国宏观分配格局中财产性收入占比非常低的情形相一致。资本市场有待进一步完善,以推动城乡居民金融资产的多样性,进而提高城乡居民的财产性收入。

从人民币金融资产构成来看,定期存款、活期存款和手存现金是最主要的人民币金融资产。调查数据显示,家庭人均定期存款、活期存款、手存现金分别达到了18465元、9582元、2951元。与2016年相比,家庭人均定期存款增加了3883元,但活期存款和手存现金分别减少了1171元和1153元。在城镇家庭和农村家庭的金融资产中,手存现金、活期存款和定期存款之和占全部金融资产的比重都超过了八成。相比城镇家庭而言,农村家庭手存现金、活期存款和定期存款这3项金融资产的占比更高,而且农村居民金融资产更加集中在低风险低收益的存款上。

调查报告显示,居民家庭的金融资产分布依然集中于现金、活期存款和定期存款,占比高达88%,接近九成。在有数据可查的35个OECD(经济合作与发展组织)国家中,仅有8个国家的存款和现金占家庭金融资产比例超过了50%,这一比重超过60%的国家只有3个国家;在社会福利和社会保障覆盖范围比较广的北欧国家中,瑞典、丹麦、芬兰和挪威的现金、活期存款和定期存款所占家庭金融资产比重分别为19.34%、19.95%、31.14%和38.75%,均处于较低水平。单一的金融资产结构不利于居民家庭平衡资产风险,而且难以实现保值增值。

分地区来看,无论是在东部地区,还是在中部和西部地区,定期存款、活期存款和手存现金都是居民持有人民币金融资产的主要形式。在家庭人均财富的最高三等分组和最低三等分组中,定期存款、活期存款和手存现金依然是家庭金融资产最主要的存在形式。尽管资本市场已有所发展,投资渠道也逐渐丰富,但银行存款依然是家庭最主要的投资渠道,资本市场仍有较大的发展空间。

从风险态度自评和风险承受能力来看,持风险厌恶态度的居民占多数。在居民家庭以风险厌恶为主、具有较强风险规避动机的情况下,不难理解居民家庭金融资产结构呈现单一化特征。

从家庭动产结构来看,家用汽车在城乡居民家庭动产中的比重最高。从调查数据来看,2017年有三分之一的家庭拥有汽车,汽车拥有率比2016年提高了将近7个百分点,自有汽车数量达到2辆以上的家庭占到了全部家庭的1.22%。

本轮家庭财富调查中,被访者对自身风险承受能力自我评分,0分表示风险承受能力最小,10分表示风险承受能力最大。统计结果表明,风险态度自评为0分的被访者达到32.81%,是所有评分值中比重最高的,表明几乎没有风险承受能力的群体占比最大;风险态度自评为6分及以上的被访者仅占6.78%;风险自评为3分及以下的风险厌恶者比重高达70.33%。

城镇家庭和农村家庭在动产的金额和组成上也存在着差异,这体现了家庭支出结构的城乡差异。从金额上看,城镇居民家庭的家用汽车市值是农村居民的3.47倍。城镇居民家庭在家用电器、家具上的资产分别是农村家庭的2.09倍、2.23倍。从城乡内部动产的构成来看,城镇居民的动产中家用汽车、其他耐用消费品、黄金、其他工艺品的比重要高于农村居民;而农村居民动产中其他家用代步工具、家用电器、家具的比重要高于城镇居民。家用汽车拥有量在城乡之间也有着较为明显的差距,城镇地区平均每百户家庭汽车拥有率达到了42%,而农村地区的这一比率为21%。

根据家庭所能承受投资本金损失程度来衡量家庭风险承受能力,同样体现出多数家庭是风险厌恶型。5.57%的家庭能够承受投资本金50%以上的亏损,8.66%的家庭能够承受本金20%至50%的亏损,21.01%的家庭能够承受本金10%以内的亏损,多达64.76%的家庭不能承受本金亏损,这说明超过六成家庭投资行为属于极度风险厌恶型。同时,人均财富较高的城镇居民多数也属于风险厌恶型,不能承受本金亏损的城市家庭比例超过五成,达到了55.2%;农村家庭的这一比例更是高达83.88%。

汽车信贷仍有较大的发展空间。在有意愿购车的家庭中,绝大多数家庭的购车不考虑使用贷款,仅有7.5%的家庭有意愿使用贷款购车。城市家庭有意愿使用贷款购车的比重高于农村家庭,东部地区家庭的这一意愿则要高于中西部地区家庭。

较高的预防性需求,推高了储蓄比例,降低了其他金融资产的投资份额。从调查结果来看,全国家庭储蓄的主要原因依次是:“应付突发事件及医疗支出”占48.19%,“为养老做准备”占36.78%,“为子女教育做准备”占23.97%,“其他原因”占20.57%,“不愿承担投资风险”占13.82%。城乡家庭储蓄的主要原因先后位次基本一致。为医疗、养老和子女教育预防性储蓄成为储蓄的主要动因,这在一定程度上体现出,我国社会保障制度有待完善,以降低居民对预防性储蓄的需求。较高的预防性储蓄导致金融资产结构单一化,同时也不利于扩大国内消费需求。

从调查中可以看到,新能源汽车的市场份额尚待提高。数据显示,每百户家庭的新能源汽车拥有率仅为2%,而价格、续航能力、政府补贴、牌照是家庭在购买新能源汽车过程中主要考虑的因素。

房产形成“挤出”效应

调查数据显示,与2016年类似,城乡居民预防性储蓄需求依然较强,而且城乡家庭储蓄的主要原因基本一致。从储蓄规模看,全国33.6%的家庭新增储蓄占家庭收入的比重低于10%,31.79%的家庭新增储蓄占收入的比重在10%和20%之间。城市家庭的储蓄能力要强于农村家庭。

由于家庭用于投资的资金是有限的,一般而言,家庭投资具有一定的次序,在一项投资达到一定水平或者条件后,再开展下一项投资。我国房产的拥有率、增值幅度都使房产投资成为家庭投资资金的首选,从而减少了可用于金融资产投资的份额。

由于银行布点、经营规模等原因,居民办理业务的主要银行呈现明显的两极分化。调查中可以看到,居民较为青睐大型国有银行、城乡商业银行和邮政储蓄银行,而股份制银行的客户相对较少。农村家庭在农村和城市商业银行办理业务的比例达到了41.35%,具有较高集中度。相比农村家庭而言,城镇家庭办理业务银行的分布要更为均等。

我国居民家庭具有较高的住房拥有率。从居民财富角度出发,家庭财富调查所关注的是被访家庭是否拥有住房,而非是否在现居住地拥有住房。调查数据显示,93.03%的居民家庭拥有1套住房,拥有两套及以上住房的家庭占比为3.82%,没有住房的家庭仅占3.14%。全国家庭平均自有住房套数为1.02套,即每个家庭平均拥有1套住房。

从全国范围来看,居民主要办理业务的银行按照比重高低,前五位分别是农村商业银行/城市商业银行、中国工商银行、邮政储蓄银行、中国建设银行、中国农业银行。城乡居民办理业务的银行顺序有所差异。城市家庭经常办理业务的银行分别是中国工商银行、中国农业银行、邮政储蓄银行。农村地区家庭经常去的银行分别是农村商业银行/城市商业银行、邮政储蓄银行、中国农业银行。在城乡家庭对银行业务的满意度方面,大部分家庭表示满意,但也有将近27.82%的家庭不满意或者表示服务一般。

房产净值增速较快,助推了家庭房产投资热情。从家庭财富结构来看,家庭财产结构变化不大,房产净值占比居高不下;不仅如此,家庭财产增长在很大程度上是由房产净值增长导致的。从报告可以看出,家庭人均财产增长中的91%来自房产净值增长。此外,相对于全国人均家庭财产7.49%的增速而言,房产净值增速接近10.3%,房产净值占家庭总财产的比重进一步提高。

从调查结果来看,大部分家庭的债务负担及月还款水平在可承受的范围内。在家庭可接受还贷资金占月收入比例,即家庭债务安全度方面,92.14%的家庭可接受的债务安全度是负债资金占月收入比重在0到30%;仅有0.88%的家庭认为可以接受的负债安全度是负债占月收入的比重在50%至100%之间。城市家庭负债资金占月收入比重的容忍度和接受程度相对高于农村家庭。总的来看,借债和融资家庭并不多,我国城乡家庭的债务和偿还观念仍然较为稳健。

近年来,住房价格处于持续增长态势,从调查数据来看,房产净值也在不断增长,这使得居民家庭形成了房价持续上涨的预期。尽管这种预期具有一定盲目性,但居民家庭的投资决策仍主要建立在过去经验基础上。与房地产市场相反,金融市场具有较强波动性,这影响了居民家庭的资产配置选择,使其更倾向于房产投资。

从家庭能够承受的损失程度来看,全国有11.29%的家庭能够承受投资本金50%以上的亏损,有10.83%的家庭能够承担本金20%至50%的亏损,有23.05%的家庭能够承担本金10%以内的亏损,有54.83%的家庭不能承受本金亏损。城市地区家庭投资行为的进取性高于农村家庭,表现为城市家庭承受投资亏损程度的能力要高于农村家庭。具体而言,64.97%的农村家庭不能承受本金亏损,而城市家庭的这一比重为49.67%。

金融投资存在群体差异

此外,面对突发情况、生活消费等方面的融资需求,超过80%的家庭认为亲戚朋友是融资的主要渠道,其次才是银行贷款。求助于新兴的小贷公司、P2P网贷的家庭占比非常低。相比于城镇家庭,农村家庭的融资来源则更加依赖于亲戚朋友。对于10万元以下小额生产性融资来讲,亲戚朋友依然是家庭融资渠道的首选,73%的家庭表示亲戚朋友是融资的来源,选择银行贷款的比例仅为23.68%。由此可见,我国小额贷款还存在较大的发展空间。超过10万元以上的大额生产性融资,大部分家庭的融资渠道主要选择银行;然而,仍有24%的家庭会选择亲戚朋友进行融资。

调查结果显示,金融素养较低的家庭更可能面临较高的投资风险,因而选择远离金融投资。高收入、高学历群体通常具有较高金融素养,更为了解相关的金融知识、信息,加之其拥有较高收入和资产,可以在满足房产和预防性需求基础上投资金融资产,因而资产内容更加丰富,能够更加游刃有余地作出投资决策,并从中获取收益。

随着可支配收入提高,家庭拥有的人均房产净值也逐渐上升。如果将居民按人均可支配收入分为10个等分组,进而考察人均房产价值在不同收入等分组的差异,可以发现,人均可支配收入最低等分组居民的家庭人均房产净值仅为41406.346元;人均可支配收入最高等分组居民的家庭人均房产净值则达到441735.8元,是最低等分组的10.66倍。人均房产原值和人均房产现值也基本呈现随人均可支配收入增加而增加的趋势,房产债务余额和负债率也随着家庭人均可支配收入的增加而上升。

近年来,人们对未来房价形成了上涨预期,不同收入水平的家庭配置在房产上的资产都在增加。由于高收入家庭对房产购买能力和融资能力更强,因而房产负债率和杠杆率也较高。

随着收入水平和学历提高,居民家庭金融资产的规模和结构呈现不同特征。随着收入水平提高,家庭人均现金、活期与定期存款有所增长,且增幅越来越大。人均可支配收入最高等分组家庭的人均现金、活期与定期存款分别是最低等分组家庭的4.64倍、3.86倍。值得注意的是,随着收入水平提高,居民活期与定期存款投资份额持续下降,而在储蓄型保险、国债、股票、基金、期货、借出款、其他金融资产、外币金融资产余额方面投资比重逐渐提高;随着学历水平提高,家庭持有活期与定期存款的比重也呈现持续下降趋势。

互联网金融“城乡有别”

互联网金融是“互联网+”模式的典型代表,能够减少交易成本,从而刺激用户的金融需求,这对传统金融造成了巨大冲击。

调查报告显示,互联网金融最主要功能是消费支付。无论在全国范围还是分城乡统计,使用过互联网消费支付功能的消费者远超通过互联网投融资的人群;其中,使用过互联网金融投资功能的群体又明显多于通过互联网融资的群体。在消费支付中,互联网金融平台的使用随着家庭财富增长逐渐增加,使用互联网金融投资手段远不如互联网消费支付手段普遍。目前,普通群众对互联网金融投资安全性仍存在一定疑虑,互联网金融投资功能有待进一步发掘。

相对而言,人们对互联网融资平台的熟悉程度较低。随着互联网技术进一步发展,通过大数据、云计算、区块链等新技术应用,互联网融资平台在一定程度上缓解了信息不对称问题,再加上快捷的还贷款手续以及灵活便利的还贷款期限,近年来互联网融资功能得到了快速发展。但是,目前互联网融资缺乏像支付宝、微信支付、余额宝等消费支付和金融投资领域的标志性产品,各种产品知名度还不够高,使用率也相对较低。

此外,发达地区的互联网金融工具使用率更高。在城镇,超过70%的被访者使用互联网支付;在农村这一比例仅不到30%。数据显示,东部地区使用互联网支付手段的居民占比接近全部城镇居民,且使用3种及以上互联网支付手段的群体占比明显高于其他,使用两种互联网支付手段的群体占比也超过仅使用一种互联网支付手段的群体。中西部地区使用互联网支付的比例则与东部地区有较大差距,金融素养相对较高的城镇居民从互联网金融中获得了更多便利。

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